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MAY 2021
España se mete en la carrera de las SPAC

España se mete en la carrera de las SPAC


España

Artículo de Víctor Artola y Esther Warburg en Expansión

El abogado del Departamento de Corporate y M&A Víctor Artola y la becaria de mismo área Esther Warburg firman en el diario Expansión un oportuno y certero artículo acerca de la regulación de las SPAC en España.

Dicen los autores que, tras el anuncio de la FCA británica (Financial Conduct Authority) el pasado 30 de abril de su intención de promover la incorporación de este tipo de vehículos, el Ministerio de Economía español  ha reaccionado con la publicación del Anteproyecto de Ley del Mercado de Valores y de los Servicios de Inversión (ALMV), el cual regula por primera vez en nuestra legislación, de manera expresa, la figura de las SPAC.

Señalan también que 'sin duda la carrera europea no ha hecho más que empezar y, hasta ahora, Ámsterdam presume de ir con ventaja tanto por su experiencia (más de 40 proyectos listados en Euronext y con SPAC ya cotizando) como por su regulación'.

En cuanto a la definición de la SPAC (artículo 535bis), surgen para los abogados de ONTIER  varios interrogantes en cuanto a asuntos como la ausencia de referencia alguna relativa a la duración de este tipo de vehículos (los sponsors suelen tener un plazo de en torno a 24 meses para encontrar una empresa target) y  la obligación de inmovilizar en una cuenta bancaria los fondos obtenidos mediante la salida a bolsa (capital levantado por los Sponsors),  e indican que 'si bien es necesario distinguir entre los fondos a inmovilizar y los fondos necesarios para la supervivencia de la SPAC hasta que encuentre empresa target (gastos de salida a bolsa, de diligence, asesores, etc..), los cuales generalmente se costean con los founder warrants que desembolsan los sponsors'.

Víctor Artola y Esther Warburg  indican que 'sin duda los mecanismo propuestos generan de nuevo interrogantes adicionales, como puede ser el régimen de tutela de acreedores en una reducción de capital o la aplicabilidad de dichos mecanismos en caso de que no se encuentre empresa target e incluso será necesario plantearse otras cuestiones como, por ejemplo, si resulta necesario que en la fusión realizada por una SPAC sea aplicable el derecho de oposición de acreedores inherente a cualquier fusión'.

 Concluye el artículo preguntándose por los tiempos necesarios para constituir una SPAC señalando que 'resultará esencial que se aborde este tema para incentivar la constitución de SPAC mediante un proceso de salida a bolsa que no se extienda demasiado temporalmente'.

El artículo completo puede leerse aquí.



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